Gamma-Trading und Option Time Decay Im Optionenhandel gibt es ein nie endendes Duell, das zwischen Gamma und Theta gekämpft wird. In ganz einfachen Worten, wenn Sie Optionen haben, besitzen Sie Gamma, die Sie für über theta bezahlen. Im Gegensatz dazu, wenn Sie kurze Optionen sind, werden Sie hoffen, theta im Austausch für das Risiko von kurzen Gamma zu sammeln. Wieder vereinfacht, die Besitzer von Gamma wollen viel Volatilität in der zugrunde liegenden Produkt zu sehen. Während die Short-Option-Spieler hoffen, dass der Underlying sich niemals wieder bewegt. Gamma-Handel beinhaltet das Skalpieren des zugrunde liegenden Produkts über Gamma-Hecken. Der Unterschied zwischen langer und kurzer Gamma-Absicherung besteht darin, dass lange Gammahecken immer eine Art Einnahme sichern, während kurze Gammahecken immer irgendeine Art von Verlust einsperren. Sie können mehr über den Unterschied zwischen langen und kurzen Gamma in diesem Artikel zu lernen. Die Flip-Seite zu jeder Gamma-Position ist die Theta-Position. Während irgendwelche Gamma-Absicherungen, die der kurze Gamma-Spieler machen wird, Hecken werden (und nur ausgeführt werden, um noch größere Verluste zu verhindern), hofft er, dass der Gesamtverlust aus diesen Hecken durch den Gewinn aus dem Zerfall des Optionswerts aufwiegen wird . Der lange Gamma-Spieler kämpft gegen Zeitverfall und hofft, dass seine Gammahecken mehr als genug Einnahmen zur Deckung der Theta-Rechnung machen. Die Grundidee hinter jeder Gamma-Trading-Strategie Eine wichtige Variable im Gammatheta-Trade-off ist die implizite Volatilität der Optionen. Denken Sie daran, dass implizite Volatilität auch als der Preis der Optionen angesehen werden kann. Je höher die implizite Volatilität, desto teurer werden die Optionen in Dollar (aufgrund von Vega). Nehmen wir nun an, dass die Optionen den Handel mit einer impliziten Volatilität von 25 betragen. Für diese Vol-Stufe als 8216fair8217-Kurs für die Optionen müsste die realisierte Volatilität im Basiswert während des Optionszeitraums auf rund 25 Jahre liegen. Nehmen wir an, dass das zugrunde liegende Produkt mit einer annualisierten Volatilität von 50 umherging. In diesem Fall waren diese Optionen zu billig und könnten durch Gamma-Absicherung effizient realisiert werden. Die Theta Zerfall dieser Optionen ist unwahrscheinlich, die Gewinne, die aus Gamma-Hedging gemacht werden können, zu überwiegen. Dieses Grundprinzip unterliegt den meisten Gamma-Handelsstrategien. Der Trader muss glauben, er kann Gamma-Hedge zu erfassen eine realisierte Volatilität, die deutlich anders ist als die in die Optionen festgesetzt. Die Bedeutung von Gammatheta-Ratios Beachten Sie die implizite Volatilität von Optionen mit dem gleichen Ausfall auf dem gleichen Basiswert, aber mit verschiedenen Streiks, und Sie werden wahrscheinlich sehen, dass sie erheblich variieren. Es ist nicht ungewöhnlich, dass eine Out-of-the-money-Put-Option mit einem deutlich höheren impliziten Volatilitätsniveau als mit einer am selben Tag auslaufenden Out-of-the-Call-Option für das gleiche Produkt handelt. Dies ist unter - schiedlich wie die Volatilitätskurve oder Smile oder Skew bekannt. (Die Namen haben etwas unterschiedliche Bedeutungen, die Sie mehr in diesem Artikel erfahren können). Dies hat zur Folge, dass die Optionen auf demselben Produkt mit dem gleichen Ablauf in der Volatilität unterschiedlich bewertet werden. So aus einer Gamma-Handel Perspektive, einige dieser Optionen werden relativ billiger als andere, obwohl sie auf dem gleichen Basiswert geschlagen werden. Ein Beispiel für gammatheta ratios Betrachten Sie eine at-the-money Option Handel mit 25 impliziert vol, die 5 gamma und 10 theta hat. Angenommen, wenn ich 100 Lose der Optionen kaufe, werde ich 500 Gamma haben und 1.000 pro Nacht für das Privileg zahlen. Nehmen wir an, dass es einige Out-of-the-money Puts gibt, die zur gleichen Zeit ablaufen und auf demselben Basiswert basieren. Diese handeln mit 30 impl. Vol, haben 2 gamma und 5 theta. Beachten Sie, dass sie niedrigere Gamma und Theta als die at-the-money Optionen haben, wie wir erwarten würden. Um 500 Gamma über die Putze zu besitzen, muss ich 250 Lose (250 2 Gamma) kaufen. Aber diese Sätze haben eine höhere relative Theta. 250 Lose dieser Putze kosten 1250 pro Nacht (250 5) zu besitzen. Die Schlussfolgerung ist, dass diese Putze ein teurer Weg, um Gamma als die at-the-money Optionen sind. Sicher, es gibt andere Risiken zu berücksichtigen (wie Vega-Risiko und Schräg-Risiko), aber wenn sie als eine gerade Gamma-Trading-Spiel betrachtet, ist das Besitzen der Puts weniger effizient als Besitz der at-the-monies. Und die Dinge umzukehren, die Putts kurzzuschließen, um kurz Gamma zu sein und Theta zu sammeln, wird effizienter über die Puts durchgeführt. Eine einfache Möglichkeit, dies zu sehen ist über die Position gammatheta Verhältnis. Durch die Überwachung dieses Verhältnisses im Laufe der Zeit kann ein Händler ein Gefühl für das, was ein gutes oder schlechtes Verhältnis im Licht der Marktbedingungen sein könnte, erwerben. In dem obigen Beispiel führte das Besitzen der at-the-money Optionen zu einem Gamma-Theta-Verhältnis für das Portfolio von 0,5 (500 gamma 1000 Theta). Für die Putten war das Gammatheta-Verhältnis nur 0,4. Je höher das Verhältnis, desto attraktiver wird der Besitzgamma. Und umgekehrt, je niedriger das Verhältnis, das glückliche wäre zu kurz Gamma. Ein hohes Verhältnis bedeutet viel Gamma bei niedrigen Kosten. Ein niedriges Verhältnis bedeutet nicht viel Gamma, sondern vernünftigerweise hohe Theta. So sollte es offensichtlich sein, welche Position Sie lieber haben, unter welchen Umständen. Das Verhältnis des Portfolios lohnt sich. Für einige Produkte mit sehr steilen Schiefen kann es möglich sein, wirklich furchtbar fantastische Verhältnisse zu erzeugen (wie das Bezahlen von Theta als kurzes Gamma oder das Sammeln von Theta als langes Gamma). Dies könnte auftreten, wenn das Portfolio lange sehr hohe Vol-Optionen und kurze Low-Vol-Optionen ist. Zum Beispiel, in Aktienindex-Optionen, Besitz Put und kurze Anrufe ist notorisch für die Verursachung unerwünschte Gammatheta-Verhältnisse. Es gibt noch andere Gründe, warum ein Händler trotz des ineffizienten Gammatheta-Trade-Offs (und warum Shorting-Index-Puts kein 8216-freier Geld-Gamma-Trade8217 ist) trotzdem eine solche Position halten wollen. Aber jeder Händler ist immer noch gut bedient durch die Kenntnis der Gamma er besitzt oder ist relativ relativ zum Theta Zerfall er bezahlt oder sammelt. Vorgewarnt ist vorgewarnt, wie sie sagen Über Volcube Volcube ist die world8217s führende Option Ausbildungs-Technologie, von professionellen und individuellen Option Trader verwendet, um Optionen-Trading zu praktizieren. Probieren Sie es heute kostenlos. Vielen Dank für den Austausch dieser. Gamma Hedging-Trading-Strategien. Teil I In diesem Artikel betrachten wir einige weitere Ideen rund um Gamma-Hedging und einige der typischen Möglichkeiten Trader eine Gamma-Hedging-Strategie zu formulieren. Zu Beginn sollten Sie wissen, dass, wenn jemand die optimale Gamma-Hedging-Strategie entdeckt hat, sie es ruhig halten. Aller Wahrscheinlichkeit nach gibt es keine optimale Strategie nur Strategien, die besser funktionieren in bestimmten Märkten und zu bestimmten Zeiten als andere . Aber es ist wichtig für jede Option Trader zu verstehen, die verschiedenen Ansätze, so dass, wenn Möglichkeiten entstehen, greifen sie. Einführung in die Gamma-Hedging-Grundlagen Let8217s beginnen mit der nützlichen Formel, die lohnt sich in Erinnerung behalten. Gamma Profit x Wo ist das Portfolio Gamma und x ist der Abstand der zugrunde liegenden Produktpreis bewegt hat. Dies ist eine Annäherung an den Gewinn, den Sie aus Gamma für eine bestimmte Bewegung im Kassakurs machen. Let8217s nehmen ein einfaches Beispiel. Wenn Sie 100 Gamma haben und das zugrunde liegende Produkt bewegt sich 1 Punkt, durch Absichern Ihrer Gamma an diesem Punkt würden Sie 100 1 50. Abhängig von der Vertrag Multiplikator Ihrer Optionen, könnte dies 50 oder 5000 oder was auch immer sein. Let8217s sagen 50 für jetzt. Die 8216half gamma x squared8217 Formel ist ein nützliches, um Ihren Ärmel zu halten. Der aufschlussreichste Teil dieser Formel ist der 8216squared8217 Begriff. Schauen Sie sich unseren Gewinn von 100 Gamma in einem Spotpreis bewegen sich halb so weit. Angenommen, der Spot-Preis bewegt sich 0,50 statt 1. Jetzt ist die Formel sagt uns unsere Gamma-Gewinne sind nur 12,5. (100 0,5 12,5). Also für die Hälfte der Größe der Bewegung, machen wir nur ein Viertel des Gewinns. Der Begriff 8216squared8217 tut hier den exponentiellen Schaden. Schauen Sie, was passiert, wenn der Punkt bewegt 2 Punkte statt 1. Doppelte der Gamma-Gewinn Nein: (100 2 200). Gewinne vervierfacht Dies ist der wichtigste Aspekt der Gamma-Trading und Hedging. Die Gewinne sind nicht linear, sie sind exponentiell. Spot Preis reisen zweimal so weit, bevor Sie hedge führt zu vier Mal den Gewinn. Halb so weit, und Gewinne werden geviertelt. 10 mal so weit und Sie könnten in den Ruhestand früh. Schließlich denken Sie daran, dass die kurze Gamma-Situation genau umgekehrt ist. Zur Bequemlichkeit werden wir in diesen Artikeln in der Regel die Perspektive der langen Gamma-Position nehmen, aber das obige Beispiel bedeutet genau das gleiche, aber in umgekehrten Verlusten sind ein Viertel so groß für kurze Gamma-Hecken die halbe Distanz und viermal so groß für Bewegungen zweimal so weit. Moves 10-mal so weit und Sie könnten in den Ruhestand früh, aber vielleicht nicht auf Ihre Yacht ankern an Ihrem privaten tropischen island. Gamma Neutral Optionen Strategien Mit gamma-neutrale Optionen Strategien beinhaltet die Schaffung von Optionen Positionen, die einen allgemeinen Gamma-Wert, der Null oder sehr ist Nahe Null. Das Prinzip soll sicherstellen, dass der Deltawert solcher Positionen unabhängig bleibt, unabhängig davon, wie sich die zugrunde liegende Sicherheit bewegt. Strategien dieser Art arent geeignet für Anfänger und wir würden es nur empfehlen, wenn Sie eine anständige Menge an Erfahrung Trading-Optionen haben. Seine auch wichtig, dass Sie alles über die Optionen griechisch verstehen und wie sie funktionieren. Klicken Sie hier für mehr über die greeks, wenn Sie arent vertraut mit ihnen. Auf dieser Seite haben wir mehr über den Gamma-neutralen Handel und einige der Möglichkeiten beschrieben, wie Strategien dieser Art verwendet werden können. Gamma Neutral Trading Explained Verwalten der Volatilität einer Position Trading Implizite Volatilität Schutz der Gewinne Abschnitt Inhalt Schnelle Links Empfohlene Optionen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Lesen Bewertung Besuchen Broker Gamma Neutral Trading Explained Gamma-neutrale Optionen Strategien können Um neue Positionen zu schaffen oder um eine bestehende Position anzupassen. Das Ziel ist, eine Kombination von Optionen zu verwenden, die den Gesamt-Gammawert so nahe wie möglich an Null bringen wird. Ein Nullwert bedeutet, dass sich der Delta-Wert nicht bewegen sollte, wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers bewegt. Es gibt ein paar Gründe, warum Sie dies tun möchten, was wir ein wenig später betrachten. Technisch können Sie jede Kombination von Optionen, die Sie wollen, um eine Gamma-neutrale Position zu erstellen. Da diese Strategien sind ein wenig anders als die meisten anderen, wo es spezifische Transaktionen, die Sie machen müssen, um eine Verbreitung, die im Einklang mit Ihren Zielen ist zu schaffen. Dies ist vor allem, warum wir nur empfehlen, dass erfahrene Händler nutzen diese Strategien müssen Sie in der Lage sein, genau das, was Sie zu tun versuchen und warum. Verwalten der Volatilität einer Position Der Gamma-Wert einer Optionsposition repräsentiert im Wesentlichen die Volatilität dieser Position. Daher ist es sinnvoll, dass eine Gamma-Neutralstellung sinnvoll ist, wenn Sie möglichst wenig Volatilität aussetzen möchten. Durch die Schaffung einer Position, die Gamma-neutral ist, aber Delta-positiv, können Sie von vorhersehbaren Gewinnen profitieren (vorausgesetzt, die zugrunde liegenden Sicherheit bewegt sich wie Sie erwarten), ohne exponentielle Verluste ausgesetzt, wenn die Dinge nicht ausfallen, wie Sie vorhergesagt haben. Dies ist nützlich, wenn Sie eine langfristige Position auf einer Sicherheit, die Sie erwarten, um Wert im Laufe der Zeit zu erhöhen, sondern wollen die Wirkung von unerwarteten Bewegungen zu reduzieren. Trading implizite Volatilität Es ist möglich, eine Optionsposition zu schaffen, die nicht von Kursbewegungen eines zugrunde liegenden Wertpapiers beeinflusst wird, sondern von den Änderungen der impliziten Volatilität profitiert. Dazu müssen Sie sicherstellen, dass eine Position sowohl Gamma-neutral als auch Delta-neutral ist. Dadurch wird effektiv machen Sie lange auf vega, was bedeutet, dass Sie profitieren, wenn implizite Volatilität steigt. Dieses ist eine nützliche Strategie, wenn Sie eine Gelegenheit identifizieren, in der die implizite Volatilität wahrscheinlich ändern wird, aber Sie arent sicher sind, in welcher Richtung der Preis des Sicherheitses sich verschiebt, oder ob es überhaupt bewegt. Wenn Sie arent vertraut mit impliziten Volatilität, klicken Sie bitte hier für weitere Informationen. Schutz der Gewinne Beim Handel Optionen sehr wahrscheinlich werden Sie ein Szenario, wo eine bestehende Position hat Sie einen anständigen Gewinn und Sie wollen einige oder alle profitieren zu schützen. Der offensichtliche Weg, dies zu tun ist, um die Position zu schließen und nehmen Sie Ihr Geld, aber Sie werden nicht in der Lage, weitere Gewinne zu machen, wenn Sie dies tun. Mit einer gamma-neutralen Strategie, können Sie möglicherweise das Beste aus beiden Welten in einer solchen Situation. Wenn Sie Ihre Position so einstellen, dass sie Delta neutral und gamma neutral macht, machen Sie es automatisch zum theta neutral. Dies bedeutet, dass Ihre Position nicht durch weitere Kursbewegungen im zugrunde liegenden Wertpapier oder durch Zeitzerfall beeinflusst wird. Er kann aber weiterhin von steigender Volatilität profitieren. Dies ist ein lebensfähiger Ansatz, wenn Sie Gewinne auf eine Sicherheit, die möglicherweise im Preis erheblich bewegen könnten bald (z. B. theres Ertragsankündigung fällig) gemacht haben, aber Sie arent sicher, in welche Richtung der Preis bewegen wird. Indem Sie Ihre Position delta-neutral und gamma-neutral, können Sie die Gewinne, die Sie bereits gemacht haben, und machen weitere Gewinne, wie die Volatilität erhöht. Sobald die Periode der Volatilität zu Ende ist, können Sie Ihre Position wieder anpassen (oder ganz schließen), basierend auf Ihren Erwartungen an diesem Punkt. Copyright copy 2016 OptionenTrading. org - Alle Rechte vorbehalten.
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